Armonización Contable

"BOLSAS INTERNACIONALES"

Desarrollado por José Antonio Morales Gallo

INTRODUCCION

Mitos en relación de Bolsa de Valores

1. “Invertir en Bolsa está destinado para gente acaudalada”
Invertir en acciones no es privilegio de personas adineradas. No existe ninguna norma que estipule un mínimo de capital para destinarlo a la Bolsa.

2. “Invirtiendo en la Bolsa de Valores de Lima podemos perder todo nuestro dinero”

A diferencia de la Bolsa de New York, por ejemplo, la bolsa limeña es sumamente menos volátil;  no es posible el mismo tipo de apalancalamiento (endeudamiento) para invertir hasta por cuatro  veces nuestro capital; además el comportamiento y las tendencias de los precios de los acciones,  obedecen de manera más coherente con los fundamentos de cada empresa.

3. “Invertir en Bolsa está destinado para gente especialista en finanzas”.

Estamos seguros que la mayoría de inversionistas bursátiles no lo son y que la mayoría de personas con éxito en la bolsa tampoco. Así que de haber temor, hay que desecharlo, pues  invertir en bolsa es como cualquier negocio donde cuesta dar el primer paso y lo primero que debemos hacer es darlo. ¿Cómo? Capacitándonos.

Cada ciclo bursátil dura aproximadamente cinco años. El ciclo de bajada culmina en un contexto lleno de pésimas noticias diarias sobre economía internacional difundidas en los medios de comunicación, del posible crac de muchas empresas, de pésimos comentarios acerca de la bolsa de valores que cae fuerte y diariamente, y en la que muchas personas (inexpertos) pierden su dinero.

Pero ¿a quienes venden sus acciones?, ¿a otros más inexpertos?, ¿a unos irracionales que no saben en lo que se meten? No. Son los viejos zorros de la bolsa que empiezan a comprar paulatinamente a precios de remate. No invierten todo su dinero en un solo día. Van comprando escalonadamente desde un precio que consideran exageradamente castigado para lo que realmente vale la empresa.

¿QUE ES UN INDICE?

Un índice bursátil es un parámetro que tiene por objeto, medir la evolución de un determinado mercado. En la economía se trabaja con muchos índices. El más conocido es el índice de Precios al Consumo o IPC, cuyo objetivo principal es medir la evolución de los precios en un determinado país a fin de cuantificar la pérdida de poder adquisitivo que tienen los consumidores por el aumento de los precios.

CREACION DE UN INDICE

En primer lugar es necesario determinar la canasta familiar. Esta simboliza el conjunto de bienes que consume una familia en un período determinado.

Una familia normalmente consume muchos bienes en un mes. Por ejemplo, leche, pollo, teléfono, entradas de cine, DVDs y también puede consumir o adquirir cosas más atípicas como una alfombra o un florero.

Entonces, ¿Qué bienes de los que consume una familia son verdaderamente representativos?, muchos de los bienes que consumen son necesarios (leche, arroz, etc.) y otros más superfluos (DVD, florero…). Si se diese una subida de precios, indudablemente lo primero que la familia evitará consumir serán los bienes más innecesarios.

Por esta razón el IPC se calcula sobre una canasta que tiene unos determinados bienes representativos.

Para crear un índice bursátil se tiene que proceder de la misma forma. Las empresas más grandes son consideradas las más representativas porque al tener emitidas un mayor número de acciones, también habrá más inversores tanto institucionales como personas naturales que adquieran dichas acciones.

ASPECTOS QUE DEFINEN LA REPRESENTATIVIDAD DE LAS ACCIONES

1. Capitalización bursátil: Valor global de las acciones de una empresa que cotizan en bolsa. La sociedad puede tener un determinado patrimonio (por ejemplo, US$ 10,000 millones) pero si sólo tiene emitido en bolsa una parte de ese patrimonio ( US$ 2,000 de los US$ 10,000), sólo el valor de las acciones emitidas será considerado para calcular la capitalización bursátil.
2. Volumen de negociación: Es la cantidad de acciones que se negocian en un día.

3. Número de accionistas: Cuanto mayor cantidad de accionistas tenga le empresa, será considerada más representativa.

4. Diferencial medio entre precios de compra y venta: Cuanto más estrecho es este diferencial, más líquida es la acción y en consecuencia, más representativa.

             
                              Pventa - Pcompra
Diferencia (%)=  _______________
                                  Pventa

5. Frecuencia de Negociación: Uno de los indicadores de liquidez de un instrumento financiero es la llamada frecuencia de negociación, que es la proporción de días en los que se negocia un título respecto a todos los días que está abierto el mercado.

IMPORTANCIA

Su importancia radica en brindar información a los inversionistas del comportamiento de la Bolsa de Valores de Lima y de las negociaciones que se están transando.

Los Indicadores Bursátiles son:
o Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL).
o Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (IS-BVL).
o Índice Nacional de Capitalización (INCA).
o Índice del Buen Gobierno Corporativo (IBGC).
o Índice Selectivo Perú 15.
o Índices Sectoriales.
o S&P MILA 40.
o Índice de Lucratividad / Profit Ratio.

Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)

 El IGBVL es el índice más importante en la BVL. Refleja el comportamiento de las cotizaciones de las 38 acciones más negociadas en el mercado bursátil. Su cálculo consiste en la multiplicación de tres datos:
 La variación del precio en los períodos, la participación de cada acción considerada en el portafolio y el factor ajuste por eventos aplicables a la cotización. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.
 

SELECCIÓN DE CARTERA

El IGBVL es publicado semestralmente del dos de enero y el primero de julio de cada año, pero la variación del índice es mostrada diariamente como tasas positivas o negativas, dependiendo del día anterior.

Si sube, se dice que el precio de las acciones consideradas en el portafolio analizado ha incrementado; si esto es así, se podría decir que si los inversionistas cierran posición en el día, ganarían el diferencial entre el precio de cierre y el de apertura.

SELECTIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (ISBVL)

 Es el índice que muestra el comportamiento de cotizaciones de las 15 acciones más representativas la Bolsa de Valores de Lima.
 Mide las variaciones ne las cotizaciones de las acciones más representativas de la Bolsa del valores de Lima y permite mostrar la tendencia del mercado bursátil en términos de los cambios que se producen en los precios de las acciones.

FORMULA

 La forma del cálculo es la mis que en el caso de IGBVL, Donde se considerará el precio de las 15 acciones, el porcentaje de participación de las acciones en el portafolio y el factor de ajuste por eventos.

SELECCIÓN DE CARTERA

El S&P MILA 40 es el nuevo índice bursátil lanzado el 29 de agosto, diseñado para proporcionar la información sobre le comportamiento dcel mercado MILA, el cual integra las operaciones de los precios de las 40 acciones más líquidas que se negocian en los mercados bursátiles de Perú.

INDICE DE LUCRATUIVIDAD / PROFIT RATIO

 Es un indicador que permite medir diariamente el rendimiento de la inversión en un título accionario determinado, sobre la base de cotización vigente al cierre del año inmediato anterior.

PRINCIPALES BOLSAS DEL MUNDO

El New York Stock Exchange o NYSE, es la bolsa más importante del mundo. Su creación se remonta al 17 de mayo de 1792 cuando 24 brokers formaron el primer mercado organizado de Estados Unidos. En esta bolsa cotizan aproximadamente 3,000 empresas y tiene un volumen de negociación diario de 674 millones de acciones, lo que supone el 80% de la negociación total en Estados Unidos.

BOLSA DE TOKIO

El origen de esta bolsa se remonta a 1878. Actualmente se componen de 8 bolsas, de entre as cuales la Bolsa de Tokio realiza casi el 85% de actividad total y se negocian unas 1,700 empresas.

BOLSA DE LONDRES
Es una de las más antiguas del mundo y está considerada como el punto central de la actividad financiera del Reino Unido y Europa.
EURONEX

Es el primer mercado integrado de Europa en el que se negocian acciones, bonos y derivados. Se constituyó el 22 de setiembre del 2000 a partir de la fusión de las Bolsas de París, Amsterdam y Bruselas.

BOLSA DE BRASIL

La bolsa de Valores de Sao Paulo, BOVESPA, es la más importante de Latinoamérica con una capitalización bursátil de US$ 710,247.00 millones y un volumen de negociación diario de US$ 1,280.00 millones. Fue fundada el 23 de agosto de 1890.

BOLSA DE MEXICO

Es la segunda más grande de Latinoamérica, con una capitalización bursátil de US$ 348,345.00 y un volumen de negociación diario de unos US$ 370 millones.

En 1933 se promulga la Ley Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de Mexico S.A., supervisada por la Comisión Nacional de Valores (Hoy Comisión Nacional Bancaria y de Valores).

El índice más importantes del mercado de valores mexicano es el Índice de Precios y Cotizaciones IPC. Actualmente está compuesto por 35 acciones
BOLSA DE SHANGHAI

ES el mercado de valores más grande de China, (alrededor de unos 3 billones 950 mil millones de dólares) siendo cotizadas en ella únicamente empresas de la República Popular China.

Está gobernada por la Comisión Reguladora de Mercado de Valores de China (China Securities Regulatory Comisión, CRSC). Esta bolsa está situada en Shanghai y fue estabelcida el 26 noviembre 1990.

Las 10 más grandes compañías listadas son:

1. PetroChina (3,656.20 mil millones)
2. Industrial and Commercial Bank of China (1,417.93 mil millones).
3. Sinopec (961.42 mil millones).
4.  Banco de China (894.42 mil millones).
5. China Shenhua Energy Company (824.22 mil millones).
6. China Life (667.39 mi millones).
7. China Merchants Bank (352.74 mil millones).
8. Ping An Insurance (272.53 mil millones).
9. Bank of Communications (269.41 mil millones)
10. China Pacific Insurance (256.64 mil millones).

BOLSA DE MADRID

La bolsa de Madrid es el principal mercado de añores de España. Tiene su sede en el Palacio de la Bolsa de Madrid. Su índice de referencia es el índice General de la Bolsa de Madrid IGBM.
Está integrada en la Sociedad de Bolsas y Mercados Españoles.

BOLSA DE FRANKFURT

También llamada Frankfurter Wertpapierbörse, es como indica su nombre, la bolsa de valores de la ciudad de Frankfurt en donde se comercian y negocian las acciones y fondos de las más importantes empresas del país. Esta es la bolsa más importante de Alemania y la tercera a nivel mundial.

CONCLUSIONES

 El mercado de acciones es diferente para cada persona, ya que cada persona estructura sus planes financieros en base a su edad, riqueza personal, planes futuros y necesidades.
 Normalmente una persona de edad busca un rendimiento bajo pero seguro, mientras que en una persona joven los objetivos son diferentes, pudiendo estar dispuesta a tener mayor riesgo a cambio de mayor riesgo a cambio de mejor rentabilidad.
 Cada persona tiene un objetivo individual a la hora de realizar inversiones en la Bolsa.
 Cuando un mercado no es lo suficientemente líquido es necesaria la participación de intermediarios que otorguen liquidez al mercado.
 Las bolsas más importantes de Estados Unidos son la Bolsa de Nueva York, el American Stock Exchange y el Nasdaq.

ARMONIZACION CONTABLE

"BOLSA DE VALORES DE LIMA"

INTRODUCCION

• Antecedentes en el Tribunal del Consulado que tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la Capital.

• La Bolsa tuvo como uno de sus gestores al Estado Peruano, al lado de los comerciantes más representativos de la época. Al inicio no se negoció ningún tipo de acciones.

• La Bolsa resurgió gracias al presidente Nicolás de Piérola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898.

• En 1898 se editó ek primer número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima, el cual se

publica en la actualidad.

• En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas, destacando las de bancos, aseguradoras y la deuda peruana.

• La incertidumbre y enorme fluctuación de los valores entre 1929 y 1932 así como los cambios durante y después de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales.

• En 1951 se creó la nueva Bolsa de Comercio de Lima.

• En 1971, las condiciones estaban maduras para la fundación de la actual Bolsa de Valores de Lima.

• Históricamente siempre se han presentado problemas operacionales dentro de la Bolsa de Valores. En 1860 no se contaba con un telégrafo propio, por lo que las condiciones técnicas para la recepción oportuna de la información eran deficientes.

• Posteriormente se han dado saltos importantes a lo largo del siglo XX, pasando por el actual sistema electrónico de negociación hasta el moderno CAVALI, entre otros servicios de información.

• El 19 de noviembre de 2002, acordó en Asamblea General Extraordinaria de Asociados, la transformación de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad anónima, a partir del 1 de enero de 2003.

OBJETIVO Y ALCANCE

• El objetivo es investigar a fondo acerca de la Bolsa de Valores de Lima, definir el tipo de
negociaciones de valores que desarrolla.

• Definir el tipo de mercado, ya sea mercado de capitales o financiero, tal vez un mercado
de valores o un mercado cualquiera.

• El mercado es el ambiente (que no se limita a un espacio físico) sino que incluye todo mecanismo que permita interacción entre los participantes) donde se reúnen personas
que demandan u ofrecen algún bien o servicio.

• Existen dos formas de intervenir el mercado:

1. Intermediación directa: Cuando las persona necesitan dinero para financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del sector bancario, entonces pueden recurrir a emitir valores mobiliarios (acciones u obligaciones)y captar así los recursos que necesiten directamente de los ofertantes de capital.
2. Intermediación Indirecta: Es aquel mercado donde participa un intermediario (comúnmente del sector bancario que dan préstamos a corto plazo), que capta recursos del público y luego los coloca en forma de préstamo cobrando al segundo una tasa de interés predeterminada.

DESARROLLO DE INVESTIGACION

BOLSA DE VALORES – CONCEPTO

La Bolsa es el lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o sociedades corredoras y en el que mediante la oferta y la demanda se fija los precios realizándose las operaciones de compra y venta.

Funciones:
• Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus negociaciones, disponer de información transparente de las propuesta de compra y venta de los valores.
• Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado;
• Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociación en Bolsa y registrarlos;
• Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones bursátiles;
• Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los valores, asi como de la marcha económica y los eventos trascendentes de los emisores,
• Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con los principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables;
• Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad bursátil;
• Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa;
• Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales, cuanto a los emisores, proponiendo a la SMV, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil;
• Establecer otro servicios que sean afines y compatibles;

Mecanismos de funcionamiento

Rueda de Bolsa

Es la sesión diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes de Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades.

La negociación continua y las operaciones al cierre se realizan a través del Sistema de Neglociación Electrónica – ELEX, aunque en el caso de la negociación de acciones existe la posibilidad de negociar en el piso.

1. Acciones:

Son títulos nominativos que representan una participación en el capital de las sociedades anónimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por la ganancia (o pérdida) lograda por el alza (o baja) en la cotización de la acción en bolsa. Pueden ser transferidas libremente.

2. Certificados de Suscripción Preferente:
Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en efectivo. Si bien el derecho de suscripción se da tato para los accionistas del capital como del trabajo.
El número de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina en función a la tenencia registrada en la fecha de corte para los Certificados de Suscripción Preferente.

3. Obligaciones:
Son valores representativos de deuda que pagan un interés que se calcula usando un procedimiento determinado desde la emisión del título.

4. Bonos:
Son obligaciones emitidas  aplazos mayores de un año. Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros líquidos al momento de la colocación.

Mesa de negociación

Con este mecanismo se dota a parte del mercado bursátil de las ventajas propias de un mercado como el bursátil.
En mesa de negociación se transan:
• Bonos
• Letras hipotecarias
• Certificados de Depósito del BCR.
• Certificados de Depósito.
• Letras de cambio.

Conclusiones

La Bolsa de valores es un agente primordial y detrrinante en la estabilidad de la economía del mundo.

De no existir, la compra y venta de acciones, bono u otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de precios dependería solo de la voluntad de los grandes industriales, lo cual sería una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para los consumidores.

La Bolsa realiza un importante papel como barómetro de la economía.

Recomendaciones

Se recomienda a las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo deben acudir a la sociedad agente de Bolsa o Agente de Bolsa para que puedan pedir información sobre sus respectivos valores.

Se debe realizar también los estados financieros históricos para ver cómo ha sido el desempeño de la empresa y ver su potencial de crecimiento.

Consejos empresariales de Perú y Brasil firmaron Declaración de Lima

Con los nuevos acuerdos se espera que la integración vaya más allá de lo económico y llegue a lo social.

Con motivo de la visita oficial de la presidente brasileña Dilma Rousseff, los Consejos Empresariales de Brasil y Perú firmaron la Declaración de Lima, documento en el cual establecen acuerdos que apuntan a fortalecer la relación económica y comercial de ambos países.

Entre los puntos firmados por las Consejos Empresariales se destaca “proponer la nueva agenda de la Alianza Estratégica Brasil 2013-2023 con el objetivo de fortalecer la integración, superando el ámbito comercial para ingresar a una categoría superior de integración económica y social”.

Además, también se acordó asumir el compromiso de trabajar en forma conjunta en estas áreas: inversiones orientadas al desarrollo petroquímico en el sur del Perú, crear un eje de desarrollo entre Paita, Bayovar y Manaos, colaborar en facilitación de pasos en frontera y la apertura comercial.

También se trabajará en conjunto en la simplificación de requerimientos que dificultan las inversiones en ambos países, en el sector defensa  y en la estimulación del turismo, la cultura y el deporte.

El próximo año se celebrarán tres foros empresariales con agendas específicas para corroborar que se cumplan los compromisos. Los gobiernos de ambos países deben designar a un representante permanente de cada país para que asuma una función coordinadora.

La Declaración de Lima fue firmada por Thomaz Zanotto del Consejo Empresarial de Brasil y José Graña Miró Quesada del Consejo Empresarial de Perú.

Peruana Graña y Montero comenzó a listar en Bolsa de New York

 

 

La empresa peruana Graña y Montero comenzó a listar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) luego de la realización exitosa de una oferta pública de acciones (OPI) por aproximadamente US$413 millones, con una sobresuscripción de casi cinco veces.

Asimismo Graña y Montero otorgó una opción a los bancos colocadores por hasta US$62 millones adicionales, la que se podrá ejercer en un periodo de 30 días. La emisión fue por 19’534,884 de American Depositary Shares (ADSs) que representan 5 acciones de la empresa cada una.

El precio ofertado fue de US$21.13 por ADS, equivalente a S/.11.75 por acción. Como resultado de la oferta, Graña y Montero comenzó a listar en NYSE bajo el símbolo “GRAM”.

El presidente de Graña y Montero, José Graña Miró Quesada, señaló que la compañía tiene planeado utilizar los recursos obtenidos para financiar inversiones en bienes de capital, incluyendo potenciales inversiones y adquisiciones, así como otros usos corporativos.

“Estimamos que aproximadamente el 60% de los recursos netos serán invertidos en proyectos de infraestructura, 10% en adquisiciones de terrenos para nuestra área inmobiliaria, 20% para potenciales adquisiciones, y el remanente será utilizado para  otros usos corporativos” explicó.

Credit Suisse, J.P. Morgan, Morgan Stanley, como Global Coordinators; BTG Pactual como Joint Bookrunner; y BBVA Continental, Credicorp Capital e Interbank, como Co-managers, fueron los bancos colocadores de la OPI.

Ganancias por venta de acciones pagarán impuesto sin excepción

Nueva norma tributaria suprime, a partir del 2013, exoneración que beneficia a personas que negocian en la BVL valores mobiliarios de empresas peruanas. Todos los inversionistas de a pie deberán pagar la tasa efectiva de 5% sin importar el monto de sus ganancias.

Desde el 2010 las ganancias de capital que obtienen las personas por la venta de acciones y otros valores mobiliarios (como bonos y papeles comerciales) empezaron a ser gravadas con el Impuesto a la Renta (IR) de segunda categoría. Solo están exoneradas las personas que demuestran ganancias acumuladas en el año menores o iguales a 5 UIT (S/. 18,250).

Esto último cambiará a partir del 1 de enero del 2013, según el Decreto Legislativo Nº 1120 publicado recientemente.

Especialistas señalaron a Gestión que la nueva norma elimina esta exoneración que actualmente favorece a los inversionistas de a pie que negocian acciones emitidas por empresas peruanas.

De esta manera, todas las ganancias de capital, sin importar el monto, pagarán una tasa efectiva de IR de 5% desde esa fecha. “A partir del 2013, así se haya ganado cinco soles por vender acciones, se va tener que pagar por IR el 5%”, sostuvo Roberto Cores socio de Ernest & Young Perú .

Una buena cantidad de personas que invierten en la bolsa de valores o que lo hacen a través de fondos mutuos podrían verse afectadas, estimó Jorge Picón, socio de Picón & Asociados Abogados .

Picón indicó que esta disposición tiene como objetivo contribuir a elevar la recaudación tributaria y consideró que la exoneración fue una manera gradual de aplicar el impuesto a personas que antes no lo pagaban.

Por su parte, Cores recordó que una de las intenciones de la delegación de facultades otorgada al Ejecutivo de legislar en materia tributaria es revisar las exoneraciones y eliminar aquellas que tengan un efecto nocivo en la recaudación. “Ahora, tampoco es que esta medida signifique mucho dinero en términos recaudatorios”, anotó.

¿Mal momento?

En lo que va del año la Bolsa de Valores de Lima (BVL), golpeada por los temores a un recrudecimiento de la crisis económica internacional, registra una rentabilidad de solo 1.8%, luego de haber ganado más de 20% en los primeros cuatro meses del 2012.

Frente a esta coyuntura, Jorge Picón opinó que la eliminación de la exoneración tributaria no llega en buen momento. “No es una mala norma pero quizá sea un poco inoportuna, estamos en un periodo de crisis en que el inversión bursátil no está siendo rentable”, explicó.

Desventaja

Precisamente, el presidente de la BVL, Roberto Hoyle , hizo notar recientemente que el impuesto de 5% a las ganancias de capital en las operaciones bursátiles constituía una desventaja frente a nuestros socios del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). “Colombia y Chile no tienen ese impuesto”, comparó.

Reveló que tras varias conversaciones sostenidas con representantes del Ejecutivo ha quedado claro que este tributo no va a ser descartado. “Este impuesto definitivamente sigue perjudicando al mercado, pero creo que ya ha sido absorbido y seguiremos operando con él”, concluyó. (gestion.pe)