ARMONIZACION CONTABLE

"LA ALIANZA DEL PACIFICO"

DESARROLLADO POR LUZ MARIA GALINDO URIBE

Es un a iniciativa de integración regional creada el 28 de abril de 2011 por Chile, Colombia, México y Perú.

Este proyecto fue una iniciativa del entonces presidente Alan García Pérez, quién invito a sus homólogos de Chile, Colombia, México y Panamá, con el fin de profundizar la integración entre estas economías y definir acciones conjuntas para la vinculación comercial con Asia Pacifico.

Panamá ha ingresado a esta Alianza en calidad de observador, por su crecimiento económico sostenido en los últimos años.

Según la Declaración de Lima, la intención de la alianza es alentar la integración regional, asi como un mayor crecimiento, desarrollo y competitividad de las economías de sus países.

Entre los acuerdos para integrar la Alianza del Pacífico, se establece como requisito esencial la vigencia del Estado de derecho, de la democracia y del orden constitucional, requisito que fue aprobado.

Las cuatro naciones de la Alianza del pacífico reúnen el 40% del PIB de Latinoamérica y si se sumará toda su producción y se les contará como un solo país, serían la sexta economía del planeta. Los dos únicos países latinoamericanos miembros de la OCDE, Chile y México, forman parte de la Alianza del Pacífico; y un tercer miembro, Colombia, ha solicitado formalmente su ingreso a dicha organización.

VALOR ESTRATÉGICO

• Busca la integración profunda de servicios, capitales, inversiones y movimiento de personas.
• Es un proceso de integración abierto y no excluyente, constituido por países con visiones afines de desarrollo y promotores del libre comercio como impulsor de crecimiento.
• Es una iniciativa dinámica, con alto potencial y proyección para negocios.
• Economías combinadas de los países miembros ocupan el octavo sitio a nivel mundial.
• Se orienta hacia la modernidad, el pragmatismo y la voluntad política para enfrentar los retos del entorno económico internacional.
• Ofrece ventajas competitivas para los negocios internacionales, con una clara orientación a la región Asia-Pacífico.

ESTADOS MIEMBROS

1. CHILE

Sistema Político: Chile es una república democrática que se rige por la constitución política vigente (1980) y que está organizado en torno a tres poderes del Estado: Ejecutivo ( encabezado por el Presidente de la República), Legislativo (Senado y Cámara de Diputados) y Judicial ( Tribunales de Justicia).

Economía: Chile es una economía emergente muy bien evaluada en la región latinoamericana y una de las más reconocidas a nivel mundial. En 2010, Chile fue la primera nación sudamericana incorporada como miembro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). La disciplina fiscal es uno de los principales pilares de la sólida economía chilena.

2. COLOMBIA

Sistema Político: Colombia es una república unitaria con centralización política y descentralización administrativa, que se rige por la Constitución Política vigente de 1991 y está organizada en tres poderes: Ejecutivo, Legislativo y Judicial.

El Presidente ejerce como Jefe de Estado de Gobierno a la vez. El parlamento bicameral está conformado por el Congreso de la República y está compuesto por el Senado y la Cámara de Representantes. El sistema judicial colombiano incluye a la Corte Constitucional, la Corte Suprema de Justicia, el Consejo de Estado y el Consejo Superior de la Judicatura.

Economía: Colombia es una economía emergente y potencia económica de la región. Es reconocida por la producción de café, flores, esmeraldas, carbón y petróleo, por su diversidad cultural y por ser el segundo país más rico en biodiversidad en el mundo.

3. MEXICO

Sistema Político: México es una república democrática, que se rige por la constitución Política vigente (1917) y que está organizada en torno a tres poderes del Estado: Ejecutivo (encabezado por el Presidente de la República), Legislativo (Cámara de Senadores y Cámara de Diputados) y Judicial (Suprema Corte de Justicia, Tribunal Electoral, tribunales colegiados y unitarios de circuito y juzgados de distrito).

Economía: México representa la 14° economía con un PIB que representa el 1.7% del total mundial. En México, el comercio con el exterior representa 60% del PIB con productos como petróleo, productos manufacturados, de minero metalurgia, metálicos de uso doméstico, automóviles, productos agrícolas y aparatos de fotografía.

En términos regionales, las ventas dirigidas hacia América del Norte registraron un crecimiento de 4,8% en comparación con 2011; mientras que las exportaciones dirigidas hacia América Latina y el Caribe registraron un crecimiento de 7,6%.

4. PERU

Sistema Político: Perú es una república democrática, que se rige por la Constitución Política vigente (19 de diciembre 1993) y que está organizada en torno a tres poderes del Estado: Ejecutivo, encabezado por el Presidente de la República; Legislativo, con una sola cámara de 130 asientos; y Judicial, encabezado por una Corte Suprema de Justicia.

Economía: Ha crecido un promedio de 6,4% anual desde 2002, debido en parte al incremento en la inversión privada, especialmente en el sector minero, que representa más del 60% de las exportaciones totales del Perú. El país tiene un tipo de cambio ligeramente apreciado y baja inflación.

La rápida expansión de Perú e inversión han ayudado a reducir la tasa nacional de pobreza en 23 puntos porcentuales desde 2002. Perú cuenta con una amplia gama de recursos minerales importantes que se encuentran en las zonas montañosas y costeras, así como excelentes recursos pesqueros en sus aguas costeras. Entre sus principales socios comerciales (2012) se encuentran: China, EE.UU., Canadá y Japón.

UN HITO DE ORIGEN

Los países integrantes han suprimido el requisito de visas para sus ciudadanos, han instalado embajadas y consulados comunes, el mayor logro ha sido armonizar las reglas de origen. “Cuando un productor colombiano comparaba a Perú un producto y luego lo quería vender a México no podía entrar preferencialmente bajo el tratado existente entre Colombia y México. Lo que logra Alianza del pacífico es homogenizar y armonizar las reglas de origen, lo que quiere decir que cualquier producto creado en alguno de los cuatro países.

ARMONIZACION CONTABLE INTERNACIONAL

PROYECTO TOROMOCHO

DESARROLLADO POR GERMAN PINEDA VILLAVICENCIO



Es una mina de tajo abierto con reservas de cobre y molibdeno, localizada en la parte central de los Andes del Perú, en el distrito de Morococha, departamento de Junín. El proyecto ha sido explorado desde los años 60 por Cerro de Pasco Corporation, luego por Centromin y recientemente por Minera Perú Copper S.A.

Según exploraciones geológicas y planeamiento de mina el depósito Toromocho contiene una reserva de 1,526 millones de toneladas de mineral con una ley promedio de cobre de 0,48%, una de molibdeno de 0,019% y una de plata de 6,88 grms. por tonelada, basado en una ley de corte de aprox. 0,37% de cobre.

El Proyecto prevé 32 años de operaciones de minado, durante los cuales también se realizará la producción de concentrado y almacenamiento de mineral de baja ley. Posteriormente por un período de 4 años, las operaciones estarán dirigidas al aprovechamiento del mineral de baja ley almacenado durante los primeros 32 años.

Las instalaciones proyectadas estarán emplazadas en las cuencas Huascacocha (Morococha), Tunshuruco y Rumichaca.

HISTORIA DE LAS OPERACIONES EFECTUADAS EN TOROMOCHO

El proyecto Toromocho está conformado por un yacimiento pórfido de cobre, considerado como uno de los yacimientos polimetálicos más importantes del Perú. La primera información que se tuvo acerca del cuerpo mineralizado data del año 1928, cuando se identificó una zona mineralizada de baja ley en el área.

Entre el año 1945 y 1955, la compañía Cerro de Pasco Corporation llevo a cabo un programa de exploración en el cual se identificó la presencia de mineralización.

ACTIVIDADES ACTUALES EN TOROMOCHO

En gran parte del área de desarrollo del Proyecto hay presencia de actividad minera. La unidad minera Yauli del Volcán Compañía Minera S.A.A. tiene operaciones de minería subterránea denominadas San Cristóbal, Carahuacra, Andaychagua y Ticlio. Además existen dos tajos abiertos: Toldorrumi Norte y Toldorrumi Sur. El mineral que se extrae de estas minas se utiliza para alimentar a las plantas concentradoras que se ubican en Marth Tunel, Victoria y Andaychagua, respectivamente.

Pan – American Silver Corporation (antes sociedad Minera Corona S.A.) opera en una mina subterránea situada en el distrito de Morococha y extrae el mineral de yacimientos polimetálicos para producir concentrados de plomo, cobre, plata y zinc.

RESPONSABILIDADES AMBIENTALES

El estudio de impacto ambiental incluye una caracterización de los principales pasivos ambientales registrados en el área del proyecto. Debido a la presencia histórica minera en el área, existe una serie de elementos que han modificado el entorno natural de área. Estos elementos están compuestos por las siguientes estructuras permanentes:

• Minas a tajo abierto abandonadas.
• Socavones, piques, respiradores y lugares de muestro roca.
• Depósitos de desmontes de mina abandonados.
• Instalaciones de almacenamiento de relaves y otros depósitos de residuos sólidos.
• Zanjas.
• Caminos de acceso y líneas de ferrocarril abandonadas.

Una de las estructuras remanentes en el área más importantes de mencionar es el túnel Kingsmill debido a que será la fuente de agua más importante para el abastecimiento del Proyecto Toromocho. Este puente se construyó para drenar el agua de las labores mineras subterráneas de Morococha. Fue excavado en roca y tiene una longitud aproximada de 11,5 km. Se estima que la descarga promedio del túnel es de aprox. 1 100 L/s, la cual presenta una calidad del agua marginal debido al drenaje ácido procedente de las labores mineras. Estas aguas en la actualidad, son vertidas directamente al río Yauli sin tratamiento previo.

AMBIENTE BIOLÓGICO

El área en estudio se encuentra caracterizada por una flora y fauna adaptada a las condiciones de alta montaña del entorno. La vegetación se caracteriza por hierbas de escaso porte y la fauna por está representada por aves alto andinas.

PROYECCIONES DEL PROYECTO

El ministro de Energía y Minas, Jorge Merino señaló que la empresa invertirá  US$ 4800 millones en el proyecto, más del doble que los US$ 2052 millones previstos en un inicio.

Las reservas de la mina ascienden a más de 1,500 millones de toneladas de mineral. Cuando comience a operar tendrá 2,500 trabajadores, cada uno de los cuales generará cuatro o cinco empleos indirectos.

REUBICACION DE LA POBLACION

Se informó que el 80% de la población que vivía en la zona colindante al proyecto minero ya ha sido reubicado en nueva ciudad con viviendas y servicios orientados a mejorar la calidad de vida.

La mayor parte de los que faltan son trabajadores de empresas mineras de esa zona, que obviamente son vecinos nuestros., preciso el representante, durante el evento organizado por el BCR.

INICIO DE LA PRODUCCION DEL PROYECTO

• Una unidad de Aluminum Corporarion of China (Chinalco), planea iniciar la producción en una mina de cobre, molibdeno y plata en el Perú en el cuarto trimestre de este año y alcanzar plena actividad en el tercer trimestre del 2014.
• Se espera que el proyecto produzca hasta 865,600 ton. De concentrados de cobre anual para el 2015.
• Esta es la primera vez que se detalla el programa de producción para el proyecto.
• Chinalco Mining ya firmó acuerdo con 4 compañías para proveer cerca de un 60% de la producción de concentrados de cobre.
• Consorcio Minero S.A., una subsidiaria de Trafigura Beheer B.V., comprará un 25% de la producción anual de concentrado de cobre durante cinco años.
• Hongfan International Limited, filial del intermediario Hongfan Group Holdings Ltd., recibirá otro 10% del concentrado por cinco años.
• Tongling Nonferrous metals Group Co. Ltd., la segunda refinería de cobre de China, comprará durante cinco años un 15% de la producción. Una subsidiaria de Louis Dreyfus Commodities tomará otros 10% por cinco años.
• El proyecto, en el centro del país, tiene reservas estimadas en 7.3 millones de toneladas de cobre; 290,000 ton. de molibdeno y 10,500 ton. de plata.
• El plan es que la mina produzca 192,000 toneladas de cobre al año por 32 años de operaciones.

INVERSION DEL PROYECTO

La minera Chinalco invertirá 4,800 millones de dólares en el proyecto.
Este proyecto es una buena noticia para la zona central del Perú porque más del 70% de los insumos que necesita provienen del mercado regional. Además, la minera realiza actividades a favor de las comunidades y el desarrollo de la ganadería y la agricultura de la zona.

TRATAMIENTO DEL AGUA

El agua tratada se vierte al río Yauli, afluente del Mantaro, que sirve para la agricultura y la minería, además parte del agua tratada es reciclada para las operaciones propias de la compañía minera.

GENERACION DE EMPLEO

Cuando la mina comience a operar tendrá 2,500 trabajadores, los que generarán cuatro o cinco empleos indirectos, además se está capacitando a los trabajadores de la zona.

Armonización Contable Internacional

"FONDO DE INVERSION"

Desarrollado por : CPCC Luis VIllanueva Castro

Son instrumentos de ahorro. Es básicamente un patrimonio que se forma con los aportes de un grupo de personas que invierten su capital en busca de rentabilidad. Lo que hace el fondo es reunir el dinero aportado por todos los participantes, para que una entidad se encargue de su gestión y administración.

Los fondos suelen diversificar las inversiones, de modo tal que se destina a activos monetarios, acciones, bonos y otros instrumentos financieros.

Funcionamiento

El ahorro de cada persona se destina al fondo, creándose así un gran Patrimonio común. Dado el tamaño de este patrimonio, los ahorristas alcanzan un poder de negociación que sería imposible de obtener si invirtiera cada uno por su cuenta.

Las ventajas de un fondo de inversión serían:

·         No se requiere de grandes cantidades de dinero para ingresar.

·         Los inversionistas se encuentran bien resguardados y sus suscripciones son fáciles de comprar y vender.

·         Los fondos son gestionados de forma profesional, lo que supone una ventaja para el ahorrista que no tiene grandes conocimientos de finanzas.

Tipos de Fondo de Inversión

Se clasifican en 3 categorías:

DEUDA: Son aquellos fondos que invierten en deuda tanto privada como gubernamental tales como CETES, etc.

RENTA VARIABLE: Son aquellos fondos en los cuales se invierte en mercados especulativos, tales como compra venta de acciones en bolsa de valores, metales, materias primas, etc. Tienen en muchas ocasiones mejor rendimiento que los fondos de deuda, pero de igual manera el riesgo es mayor.

COBERTURA: Son fondos que invierten en moneda extranjera, ya sea dólares o euros.

Se pueden clasificar también:

a)      Fondos diversificados, además de seguir los criterios de diversificación establecidos en sus correspondientes Reglamentos de Participación, se deberán sujetar:

·         La emisión en valores emitidos y garantizado por una misma persona jurídica no podrá exceder del treinta y tres por ciento (33%) del activo total del fondo.

·         La inversión directa i indirecta en un bien o en derechos sobre el mismo, no podrá exceder del (75%) del activo total del fondo.

b)      Fondos no diversificados, se sujetarán únicamente a los criterios de diversificación establecidos en sus respectivos reglamentos de participación, pudiendo concentrar sus acciones en un solo activo. 

PERSONAS O ENTIDADES QUE PARTICIPAN EN UN FONDO DE INVERSION

Dentro de este hay una serie de personas o entidades que realizan distintas funciones:

- Partícipes: son las personas que invierten su dinero.
1. Gestora: empresa o entidad que se encarga de gestionar todo el dinero aportado por los distintos partícipes.
2. Depositario: entidad financiera donde se depositan y custodian los distintos activos financieros en los que ha invertidlo la gestora, así como el capital no invertido.
3. Fondo de inversión: El fondo en sí mismo tiene personalidad jurídica lo que tiene sus ventajas e inconvenientes.

Ventajas de los Fondos de Inversión 

Desventajas

1. Honorarios cobrados por la sociedad gestora.

2. Menor control sobre el tiempo de percepción de las ganancias.

3. Ingresos menos predecibles.

4. No se puede personalizar el portafolio.

EL RIESGO EN LOS FONDOS DE INVERSION

Aunque siempre existen riesgos al invertir, hoy en día operan fondos que están totalmente garantizados. Sin embrago. Se espera que los fondos más riesgosos tengan un rendimiento mayor. Por Ejemplo: los fondos que han invertido en la bolsa mexicana han obtenido en los últimos años en un excelente rendimiento anualizado pero el riesgo de invertir en un fondo de estos es diferente que invertir en un fondo que te ofrece el 3%. A mayor rendimiento, mayor riesgo.

El encontrar la mezcla adecuada de riesgo/rendimiento depende de cada inversionista, ya que está en función de muchas cosas como la edad, el patrimonio, estado civil, estilo de vida, etc. Se debe fijar un plan de inversión que determine para que se quiera el dinero, el objetivo del ahorro y conocer los instrumentos, el riesgo y el rendimiento esperado de cada uno.

Antes de invertir en un fondo de inversión, revisa su calificación. Esta calificación está formada por dos partes, una parte alfabética que indica la calidad del fondo y su administración.
La calidad del fondo tiene seis niveles que va desde niveles de calidad sobresalientes (AAA) hasta el nivel de calidad bajo (B).

La escala desde el nivel máximo es AAA (sobresaliente), AA, A, BBB,BB, y B (Baja).

La segunda parte de la calificación de un fondo de inversión es numérica, y va del 1 al 7. La sensibilidad de un fondo a las condiciones cambiantes del mercado es:1= Extremadamente baja.
2= Baja.
3= Baja a moderada.
4= Moderada.
5= Modearada a alta.
6= Alta.
7= Muy Alta.

INVIRTIENDO EN EL DOW JONES

Este es uno de los índices más seguido por los inversionistas a nivel mundial, siendo una referencia obligada para inversores en renta variable, cubriendo diversas industrias tales como servicios financieros, tecnologías, menudeo, entretenimiento y bienes de consumo. Es un índice que se calcula desde 1986, compuesto por 30 emisoras que en teoría representan el desempeño de la economía estadounidense.

INVIRTIENDO EN EUROS

El Euro se ha convertido en la moneda más fuerte a nivel mundial. Incluir en su portafolio un fondo de cobertura es una alternativa ahora.

Un fondo de cobertura en euros puede operar como un fondo de deuda, es decir, puede invertir en fondos gubernamentales de países europeos cuya calidad sea AAA. Estos fondos, por ser de menor riesgo, pueden dar rendimientos del 3% al 5% anual, pero en Euros. Son por lo tanto fondos de deuda y fondos de cobertura.

CONCLUSIONES

Los fondos de inversión es un producto financiero ideal para aquellos inversionistas que desee realizar su propio plan de ahorro, que podrán establecer la aportación periódica de cierta cantidad, para conseguir un determinado capital al cabo de un plazo preestablecido.

Debido a sus características de sociedad de inversión colectiva ofrece a sus partícipes una seguridad financiera institucional (Sociedades Gestoras) y una diversificación del riesgo, liquidez y rentabilidad, así como, un fácil acceso al pequeño ahorrador.

Armonización Contable Internacional

“ANALISIS DE LA BURBUJA FINANCIERA EN EL SECTOR CONSTRUCCION EN PERU”

Desarrollado por Braggi Bamberger

• El aumento de ingresos de los trabajadores no guarda relación con el alza de los inmuebles y se explica por la monopolización del mismo, creando precios ficticios y por la mayor capacidad adquisitiva de un pequeño sector: minería.

• No hay condiciones para que en el Perú se de una burbuja.

• La burbuja inmobiliaria en Estados Unidos y Europa surgió cuando algunos Bancos y Financieras crearon “paquetes financieros” que vendieron en todo el mundo; basados en hipotecas, la mayoría con intereses sub-prime (intereses de promoción muy bajos) provocando la compra de casas de personas de bajos ingresos.

• Sin haberse verificado los ingresos de las personas, la demanda hizo que los precios subieran sin control, ajustándose así los intereses, haciendo imposible que los compradores pudieran pagar resultando en la pérdida de valor de los paquetes financieros y la subsecuente crisis mundial.

• En el Perú hay mucho control  a la hora de calificar a los compradores y las propiedades suben por efecto de la oferta y la demanda.

• En ciertos distritos se especula con el precio de los inmuebles, los cuales son inflados por las constructoras.

• El gran crecimiento de nuestro país facilita el incremento de nuevos deudores, sustentado hoy en buenos ingresos y de los cual las constructoras/inmobiliarias se aprovechan para manejar precios sin sustento técnico, algo que puede dar un giro en el cual la economía a causa de un ciclo decreciente provoque que los precios de hipotecas superen los precios de los alquileres para un mismo predio, daño inicio a una burbuja.

• Las propiedades en el Perú siguen subiendo:

a. El Mt2 de un departamento en Miraflores costaba en 2007 US$ 700.00; US$900.00 en 2008; entre US$ 1000 Y US$1,100.00 en 2009 y ahora alrededor de US$ 1,300.00 Por Mt2 o más.

b. En sólo 4 años un departamento de US$ 70,000 ahora se cotiza en US$ 130,000.

• ¿Estaremos viviendo en el Perú la versión local de la burbuja inmobiliaria que tanto daño a afectado a Norteamérica y España o se trata más bien del efecto de transición propio de una economía chica y pobre con un ingreso per cápita de US$2100 en el 2000 y que ahora es de US$ 5,100?.

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA APRECIACION DE LOS INMUEBLES

1. Tipo de cambio: Si bien es cierto que en el Perú se cotizan los departamentos en dólares, los últimos 5 años han visto debilitarse al dólar que el día de hoy equivale a S/. 2,75 vs. los S/. 3,57 en 2006.

2. Inflación: Durante el período 2006-2011, la inflación acumulada del Perú ha sido de cerca del 15%. Es decir, si el departamento en diciembre del 2006 costaba S/. 250,000; podríamos asumir que, sólo por la inflación, ese mismo departamento costaría este año S/ 287,500 soles. La diferencia entonces entre S/350,000 y S/. 287,500 es lo que sería la apreciación real del departamento durante dicho período.

3. Demanda insatisfecha: La mejora económica de nuestro país ha hecho que millones de peruanos hayan pasado a formar parte de la clase media. Así en el año 2007, el 49,7% de los limeños era de los grupos económicos A,B y C; mientras que ahora es el 56%. Es decir, la clase media se ha incrementado de 4 millones de limeños a 4,6 millones en sólo 3 años.

Según el periódico Gestión, “la demanda actual en Lima Metropolitana sobrepasa las 300,000 unidades de vivienda y la oferta inmobiliaria al tercer trimestre del 2011 fue de apenas 7,962 viviendas”.

"Créditos Hipotecarios se flexibilizan y financiamiento llega al 90%"

Según el BCR esta situación podría tener consecuencias negativas en la estabilidad financiera en un escenario económico adverso.

El sistema financiero nacional flexibilizó la entrega de créditos hipotecarios ya que en la actualidad se financia hasta el 90% de las viviendas cuando normalmente era de 80%, refirió el Reporte de Estabilidad Financiera del BCR.

Se distinguen 2 factores que se han flexibilizado en el segmento hipotecario: el aumento del ratio préstamo / valor del inmueble o Loan to value (LTV) de 80% a 90% y el mayor nivel de apalancamiento (deuda promedio/ingreso promedio en los hogares”.

En el caso de la deuda promedio, está en línea con los mayores plazos ofrecidos por las entidades financieras, por lo que el impacto neto sobre la cuota mensual no habría sido relevante.

El BCR recomendó que se limite el ratio de LTV y de la deuda promedio.

Estas condiciones deberían ser complementadas con la exigencia de una cuota inicial mínima, respecto del precio de adquisición de la vivienda.

Asimismo, el nivel de deuda promedio máximo debería ser el que esté acorde con que el total de las cuotas de deuda (consumo e hipotecaria) del deudor o, en su defecto, del hogar equivalga a no más del 50% del ingreso mensual.

“Estas medidas reducirían el endeudamiento de los hogares y restringirían el acceso del crédito de aquellos que no puedan pagar la cuota mínima exigida”.

"La burbuja inmobiliaria tiene ese no sé qué que nos atrae tanto como nos asusta".

El pasado

 Poca oferta por parte de las empresas inmobiliarias, específicamente las constructoras.
 Ausencia o mínima aprobación de créditos hipotecarios para la clase media:poca demanda.

El presente

 El mercado inmobiliario peruano ha estado muchos años estancado.
 El boom económico ha traído estabilidad, los bancos están prestando dinero.

 Lo que vemos son “ajuste” normales en un mercado donde la demanda insatisfecha de viviendas para la clase media y media baja poco a poco se va satisfaciendo.

El futuro

 La poca oferta (inmuebles construidos para venta) se debe a una escasez de toerra, por eso todos los proyectos que se construyen son proyectos verticales, para aprovechar la poca tierra que existe en el mercado.

 Asi pues no hablaríamos de una burbuja, es decir, aumento de precios especulativos, sino lo estuviéramos experimentando.